Экономика

Муниципальные облигации повысят инвестиционную привлекательность Краснодара

- Владимир Федорович, в чем смысл облигаций?

- На наш взгляд, в результате размещения муниципальных облигаций города произойдет повышение инвестиционной привлекательности Краснодара, рост доверия со стороны инвесторов, перерас-пределение внутреннего долга города, снижение зависимости от кредитов коммерческих банков и бюджетных трансфертов администрации Краснодарского края.

В перспективе по мере восстановления финансовых рынков мы планируем заместить большую часть кредитов банков облигационными займами, т. к. это позволяет снизить зависимость от нескольких крупных банков-кредиторов, повысить гибкость в управлении долгом, а также увеличить срок заемного финансирования.

- Но как связана инвестиционная привлекательность с облигациями?

- Давайте на примерах. Процентная ставка по нашим облигациям - самая низкая в стране и составляет 8,5% годовых. Для города это большой плюс как в плане минимальной нагрузки на бюджет, так и с позиции имиджа. Поясню: выпуску облигаций предшествовала большая работа, в ходе которой независимые эксперты оценивали все сферы экономики. По результатам исследований были выявлены возможные риски для держателей облигаций. Они оказались минимальными. Следовательно, экономика города прозрачна и привлекательна для инвестиций. Именно поэтому нам удалось предложить покупателям минимальный процент. Но даже сравнительно невысокая доходность не повлияла на интерес к нашим облигациям: весь пакет ценных бумаг был продан задолго до конца срока реализации.

- А сколько денег было привлечено за счет облигаций? И как будут осуществляться выплаты их держателям?

- Согласно условиям эмиссии муниципальные облигации Краснодара выпущены в количестве один миллион сто тысяч штук, номиналом в тысячу рублей каждая. Таким образом, общий объем выпуска составил 1,1 млрд рублей.

Погашение облигаций будет осуществлено по истечении шести купонных полугодовых периодов с учетом амортизации долга. Выплаты купонного дохода будет осуществлять платежный агент выпуска - ЗАО «НДЦ», которое также осуществляет ведение реестра держателей облигаций.

Организаторами размещения выступила инвестиционная компания «Тройка Диалог» и АКБ «Объединенный банк промышленных инвестиций» (ОАО), размещение облигаций состоялось на Фондовой бирже ММВБ 7 июля 2010 года.

- И куда вырученные деньги пойдут?

- Часть средств, полученных от размещения, планируется направить на погашение ранее полученных дорогостоящих кредитов. В результате экономии на процентах бюджету удастся сократить расходы на обслуживание муниципального долга и перенаправить высвободившиеся средства на поддержку социальных программ.

Однако большая часть средств все же будет направлена на реализацию инвестиционных программ и инфраструктурных проектов в области транспортных коммуникаций.

- Все же облигации - это, по сути, одалживание денег у населения или у юридических лиц. Как скажется привлечение заемных средств на долговой нагрузке города?

- В 2010 году в бюджете города Краснодара предусмотрены ограничения размеров внутреннего муниципального долга на 2010 год - не более 3 млрд руб. и расходов на его обслуживание - не более 0,39 млрд руб. Расходы на обслуживание муниципального долга в течение последних лет не превышали 1% общего объема расходов бюджета, а в 2008 году и вовсе составили 0,36%. И связано это было в первую очередь со сдержанной долговой политикой Краснодара. Общий объем привлеченных кредитных ресурсов от кредитных организаций за период 2006-2008 годов составил 1,35 млрд руб. при средневзвешенной процентной ставке 15,4%.

Для финансирования ряда реализуемых инвестиционных программ администрации города Краснодара в 2009 году пришлось привлекать заемное финансирование в размере 2,5 млрд руб. В результате расходы на обслуживание муниципального долга возросли до 1,24%.

В соответствии со среднесрочным бюджетом города ожидается, что показатели исполнения бюджета стабилизируются и его дефицит уже в 2010 году составит 5,6%, а в 2011-2012 годах еще сократится. При этом сальдо по текущим операциям ожидается положительным. И облигации сыграют в этом немалую роль.

Смотрите: всего было подано 25 заявок инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 8,00% до 8,75% годовых общим объемом
1 552 млн рублей. Это успех, потому как если говорить об альтернативных источниках, то средневзвешенная ставка по кредитам органам власти в прошлом году составила 16,2%. Причем в структуре кредитного портфеля банков в 2009 году преобладали краткосрочные кредиты городам и регионам до одного года - более 70,4%, на долю средне- и долгосрочных кредитов приходилось 22,6% и 7,0% соответственно. Сегодня мы получаем возможность сократить объемы дорогостоящих кредитов и тем самым снизить нагрузку на бюджет.

- Оцените ситуацию и перспективы рынка облигаций.

- По сравнению с декабрем 2009 года начало 2010 года можно охарактеризовать как период временного затишья. Прошлый год стал рекордным по объемам размещения. Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций (СМО) в 2009 г. вырос более чем на 40% (до 386 млрд руб.). Всего за 2009 г. осуществлено 16 выпусков СМО на 35 млрд руб. (без учета размещения облигаций Москвы).

На 1 апреля 2010 г. на рынке обращалось 102 выпуска СМО общим объемом 393,7 млрд руб. (по данным Rusbonds) или 493 млрд руб (по данным Cbonds). Средневзвешенная доходность составила 7,38% (то есть почти достигла уровня докризисного апреля 2008 г.).

Всего за текущий год осуществлено 8 выпусков и доразмещений СМО (без учета пяти размещений облигаций Москвы). В процессе подготовки находятся Краснодарский край, Республика Карелия, Костромская, Ярославская, Волгоградская области.

Краснодар стал пока единственным облигационером среди муниципальных образований, вышедших на рынок в нынешнем году.

- Не могу не вернуться к вопросу инвестиционной привлекательности города. Низкий процент по облигациям скорее относится к косвенным показателям. Есть ли факторы, напрямую говорящие: в Краснодар вкладывать деньги выгодно?

- По оценке международного рейтингового агентства Moody's, первичные рейтинги Краснодара присвоены на уровне Ba2 по глобальной шкале. Одновременно с этим рейтинговое агентство Moody's Interfax присвоило городу рейтинг по национальной шкале на уровне Aa2.ru. Прогноз по обоим рейтингам - «стабильный».

Стоит отметить, что данный рейтинг является одним из самых высоких среди рейтингов, присвоенных международными агентствами российским городам. Такую оценку Краснодар смог получить благодаря высокому уровню диверсифицированности экономики города, в которой доминирует сфера услуг, а также благодаря умеренному размеру долга.

Кроме того, Краснодар трижды был признан лучшим российским городом для ведения бизнеса по версии журнала «Forbes», что говорит о высокой деловой репутации города.

Рейтинг

---

Текущий рейтинг: -2

Комментарии

Предыдущая

К списку статей    На главную

Следующая